Uzņēmums var finansēt savu darbību, izmantojot pašu kapitālu, parādu vai abus. Pašu kapitāls ir skaidrā nauda, kas iemaksāta biznesā - vai nu paša īpašnieka nauda, vai arī viena vai vairāku ieguldītāju iemaksāta nauda. Kapitāla ieguldījumi tiek sertificēti, emitējot uzņēmuma akcijas. Akcijas tiek emitētas tieši proporcionāli ieguldījuma summai, lai persona, kas faktiski ieguldījusi lielāko daļu naudas, kontrolētu uzņēmumu. Investori iegulda naudu uzņēmumā, cerot dalīties tā peļņā un cerībā, ka akciju vērtība pieaugs (novērtēs). Viņi, protams, var nopelnīt dividendes (peļņas daļu), bet akciju vērtību atkal realizēt, tikai pārdodot to.
Skaidrā nauda, kas iegūta, uzņemoties parāds ir otrais lielākais finansējuma avots. Tas tiek aizņemts no aizdevēja ar fiksētu procentu likmi un ar iepriekš noteiktu dzēšanas datumu. Pamatsumma ir pilnībā jāatmaksā līdz noteiktajam datumam, taču periodiskas pamatsummas atmaksas var būt daļa no aizdevuma līguma. Parāds var izpausties kā aizdevums vai obligāciju pārdošana; pati veidlapa nemaina darījuma principu: aizdevējs saglabā tiesības uz aizdoto naudu un var to pieprasīt saskaņā ar nosacījumiem, kas noteikti aizņēmuma līgumā.
PAŠU KAPITĀLA DINAMIKA
Skaidras naudas ieguldīšana uzņēmējdarbībā - neatkarīgi no tā, vai tā ir īpašnieka nauda, vai kāda cita - ir saistīta ar risku un atlīdzību. Saskaņā ar bankrota likumu noteikumiem kreditori ir pirmajā vietā, ja bizness neizdodas, un īpašnieki (ieskaitot ieguldītājus) ir pēdējie, tāpēc viņiem ir lielāks risks. Nav pārsteidzoši, ka viņi sagaida lielāku atdevi nekā aizdevēji. Šo iemeslu dēļ potenciālo ārējo investoru vispirms ļoti interesē īpašnieka personīgā riska pakāpe - kā arī citu investoru pakļautība. Jo vairāk īpašnieks ir ieguldījis personīgi, jo lielāks motīvs viņam vai viņai jāpadara bizness veiksmīgs. Līdzīgi, ja arī citi cilvēki ir ieguldījuši lielus ieguldījumus, potenciālajam jaunajam investoram ir lielāka pārliecība.
Investīciju likviditāte ir vēl viens spiediena punkts. Ja uzņēmums ir privāts īpašums, akciju pārdošana šajā uzņēmumā var būt sarežģītāka nekā publiski tirgota uzņēmuma akciju pārdošana: pircēji ir jāatrod privāti; krājuma vērtības noteikšanai ir nepieciešamas uzņēmuma revīzijas. Kad uzņēmums ir ievērojami pieaudzis un līdz ar to ir palielinājies tā krājums, spiediens mēdz palielināties, lai to publiskotu, lai ļautu investoriem naudu izņemt, ja viņi to vēlas. Bet, ja uzņēmums maksā ļoti lielas dividendes, šāds spiediens var būt mazāks - investori vilcinās akcijas “atšķaidīt”, pārdodot vairāk un tādējādi iegūstot mazāku peļņas daļu.
Parāda un kapitāla attiecība
Ja uzņēmums izmantoja arī parādu kā veidu, kā finansēt savu darbību, nozīme ir arī aizdevēja perspektīvai. Uzņēmuma parāda attiecība pret pašu kapitālu ietekmēs aizdevēja vēlmi kreditēt. Ja pašu kapitāls ir lielāks par parādu, aizdevējs jutīsies drošāk. Ja attiecība mainīsies citādi, tiks mudināti ieguldītāji. Viņi redzēs, kā katrs viņu dolārs no kreditoriem “piesaistīs” daudz vairāk dolāru. ASV Mazo uzņēmumu administrācija savā tīmekļa vietnē ar nosaukumu “Finansēšanas pamati” mazajiem uzņēmumiem izdara šādu secinājumu: “Jo vairāk naudas īpašnieki ir ieguldījuši savā biznesā, jo vieglāk ir piesaistīt [parāda] finansējumu. Ja jūsu uzņēmumam ir augsta pašu kapitāla un parāda attiecība, jums, iespējams, jāmeklē parāda finansējums. Tomēr, ja jūsu uzņēmumam ir liels parāda un pašu kapitāla īpatsvars, eksperti iesaka jums palielināt savu īpašumtiesību kapitālu (kapitāla ieguldījumus), lai iegūtu papildu līdzekļus. Tas, ka jūs to nedarīsit, netiks pārspīlēts līdz brīdim, kad tiks apdraudēta jūsu uzņēmuma izdzīvošana. '
Kontrole
Uzņēmuma īpašniekam kontrole ir svarīgs kapitāla dinamikas elements. Ideāla situācija ir tā, ka 51 procents no ieguldītā kapitāla ir paša īpašnieka - garantējot absolūtu kontroli. Bet, ja vajadzīgs ievērojams kapitāls, tas reti ir iespējams. Nākamais labākais ir tas, ka ir daudz mazu investoru - vēl viens grūts nosacījums, lai jaunuzņēmums varētu radīt. Jo lielāks ir katrs ieguldītājs, jo mazāk īpašniekam var būt kontrole, it īpaši, ja lietas kļūst sarežģītākas.
Priekšrocības un trūkumi
Mazajiem uzņēmumiem galvenā kapitāla priekšrocība ir tā, ka tas nav jāatmaksā. Turpretī banku aizdevumiem vai citiem parāda finansēšanas veidiem ir tūlītēja ietekme uz naudas plūsmu, un par tiem tiek piemērotas bargas sankcijas, ja netiek ievēroti maksājumu noteikumi. Kapitāla finansējums, visticamāk, būs pieejams arī jaunizveidotiem uzņēmumiem ar labām idejām un pamatotiem plāniem. Kapitāla ieguldītāji galvenokārt meklē izaugsmes iespējas; viņi vairāk vēlas izmantot labu ideju. Tie var būt arī labu padomu un kontaktu avots. Parādu finansētāji meklē drošību; pirms aizdevuma izsniegšanas viņiem parasti nepieciešama sava veida pieredze. Ļoti bieži pašu kapitāla finansēšana ir tikai finansējuma avots.
Galvenais pašu kapitāla finansēšanas trūkums ir iepriekšminētais kontroles jautājums. Ja investoriem ir atšķirīgas idejas par uzņēmuma stratēģisko virzienu vai ikdienas darbību, tie uzņēmējam var radīt problēmas. Sākotnēji šīs atšķirības var nebūt acīmredzamas, bet var parādīties, kad tiek skarti pirmie izciļņi. Turklāt daži kapitāla vērtspapīru pārdošanas darījumi, piemēram, ierobežoti sākotnējie publiskie piedāvājumi, var būt sarežģīti un dārgi, un tie neizbēgami patērē laiku un prasa ekspertu juristu un grāmatvežu palīdzību.
Pašu kapitāla finansēšanas avoti
Kapitāla finansējums mazajiem uzņēmumiem ir pieejams no dažādiem avotiem. Daži no iespējamiem kapitāla finansēšanas avotiem ir uzņēmēja draugi un ģimene, privātie investori (sākot no ģimenes ārsta līdz vietējo uzņēmumu īpašnieku grupām līdz turīgiem uzņēmējiem, kas pazīstami kā “eņģeļi”), darbinieki, klienti un piegādātāji, bijušie darba devēji, riska kapitāla firmas, investīcijas banku firmas, apdrošināšanas sabiedrības, lielas korporācijas un valdības atbalstītas mazo uzņēmumu investīciju korporācijas (SBIC). Uzsākšanas darbībām, meklējot tā saukto “pirmā līmeņa” finansējumu, gandrīz vienmēr ir jāpaļaujas uz draugiem un “eņģeļiem”, privātpersonām, citiem vārdiem sakot, ja vien biznesa idejai nav īstas sprādzienbīstamas, aktuālas, iedvesmas pilnas iespējas.
Riska kapitāla firmas bieži iegulda jaunos un jaunos uzņēmumos. Tā kā viņu ieguldījumiem ir lielāks risks, viņi tomēr sagaida lielu atdevi, ko parasti realizē, pārdodot akcijas atpakaļ uzņēmumam vai publiskā biržā kādā brīdī nākotnē. Kopumā riska kapitāla firmas visvairāk interesē strauji augoši, jaunu tehnoloģiju uzņēmumi. Viņi parasti nosaka stingru politiku un standartus attiecībā uz to, kāda veida uzņēmumus viņi apsvērs ieguldījumiem, pamatojoties uz nozarēm, tehniskajām jomām, attīstības posmiem un kapitāla prasībām. Tā rezultātā formāls riska kapitāls nav pieejams lielai daļai mazo uzņēmumu.
Slēgtas ieguldījumu sabiedrības ir līdzīgas riska kapitāla firmām, taču to ieguldīšanai ir mazākas, fiksētas (vai slēgtas) naudas summas. Šādi uzņēmumi paši pārdod akcijas investoriem; ieņēmumus viņi izmanto ieguldījumiem citos uzņēmumos. Slēgtie uzņēmumi parasti koncentrējas uz strauji augošiem uzņēmumiem ar labiem sasniegumiem, nevis jaunizveidotiem uzņēmumiem. Līdzīgi investīciju klubi sastāv no privātu investoru grupām, kas apvieno savus resursus, lai ieguldītu jaunos un esošos uzņēmumos viņu kopienās. Šie klubi pēc saviem ieguldījuma kritērijiem ir mazāk formāli nekā riska kapitāla firmas, taču tiem ir arī ierobežotāks nodrošināmā kapitāla apjoms.
Lielas korporācijas bieži izveido ieguldījumu ieročus, kas ir ļoti līdzīgi riska kapitāla uzņēmumiem. Tomēr šādas korporācijas parasti ir vairāk ieinteresētas piekļūt jauniem tirgiem un tehnoloģijām, izmantojot savus ieguldījumus, nevis stingri realizēt finanšu ieguvumus. Partnerattiecības ar lielu korporāciju, izmantojot pašu kapitāla finansēšanas vienošanos, var būt pievilcīga iespēja mazam uzņēmumam. Asociācija ar lielāku uzņēmumu var palielināt mazā uzņēmuma uzticamību tirgū, palīdzēt tam iegūt papildu kapitālu, kā arī nodrošināt tam ekspertu avotu, kas citādi varētu nebūt pieejams. Lielo korporāciju ieguldījumi kapitālā var būt pilnīga pārdošanas, daļēja pirkuma, kopuzņēmuma vai licencēšanas līguma formā.
Visizplatītākā metode, kā izmantot darbiniekus kā pašu kapitāla finansēšanas avotu, ir darbinieku akciju īpašumtiesību plāns (ESOP). Būtībā pensiju plāna veids, ESOP ietver uzņēmuma akciju pārdošanu darbiniekiem, lai dalītos kontrolē ar viņiem, nevis ar ārējiem investoriem. ESOP mazajiem uzņēmumiem piedāvā vairākas nodokļu priekšrocības, kā arī iespēju aizņemties naudu caur ESOP, nevis no bankas. Tie var arī palīdzēt uzlabot darbinieku sniegumu un motivāciju, jo darbiniekiem ir lielāka loma uzņēmuma panākumos. Tomēr ESOP izveidošana un uzturēšana var būt ļoti dārga. Tie nav arī iespēja uzņēmumiem ļoti agrīnā attīstības stadijā. Lai izveidotu ESOP, mazajam uzņēmumam ir jābūt darbiniekiem, un tam jādarbojas trīs gadus.
Privātie investori ir vēl viens iespējamais kapitāla finansēšanas avots. Pēdējos gados ir izstrādātas vairākas datoru datubāzes un riska kapitāla tīkli, lai palīdzētu piesaistīt uzņēmējus potenciālajiem privātajiem investoriem. Pastāv arī vairāki valdības avoti, lai finansētu mazos uzņēmumus, izmantojot pašu kapitāla finansēšanu un citus pasākumus. Mazo uzņēmumu investīciju korporācijas (SBIC) ir privātas ieguldījumu sabiedrības, kuru statūtus nodrošina valstis, kurās tās darbojas, kas veic kapitāla ieguldījumus mazos uzņēmumos, kas atbilst noteiktiem nosacījumiem. Pieejami arī daudzi “hibrīdie” finansēšanas veidi, kas apvieno parāda un kapitāla finansēšanas iezīmes.
Pašu kapitāla finansēšanas metodes
Ir divi galvenie paņēmieni, ko mazie uzņēmumi izmanto kapitāla finansējuma iegūšanai: akciju privāta izvietošana pie ieguldītājiem vai riska kapitāla firmām; un publiskie akciju piedāvājumi. Privāta izvietošana ir vienkāršāka un izplatītāka jauniem uzņēmumiem vai jaunizveidotiem uzņēmumiem. Lai gan privāta akciju izvietošana joprojām ir saistīta ar vairāku federālo un štatu vērtspapīru likumu ievērošanu, tas neprasa oficiālu reģistrāciju Vērtspapīru un biržu komisijā. Galvenās prasības akciju izvietošanai privāti ir tādas, ka uzņēmums nevar reklamēt piedāvājumu un darījums ir jāveic tieši ar pircēju.
Turpretī publiskie akciju piedāvājumi prasa ilgu un dārgu reģistrācijas procesu. Faktiski izmaksas, kas saistītas ar publisku akciju piedāvājumu, var sastādīt vairāk nekā 20 procentus no piesaistītā kapitāla summas. Tā rezultātā publiski piedāvātie akcijas parasti ir labāka izvēle nobriedušiem uzņēmumiem nekā starta uzņēmumiem. Publiskie akciju piedāvājumi var piedāvāt priekšrocības attiecībā uz kontroles saglabāšanu mazajā uzņēmumā, tomēr sadalot īpašumtiesības uz daudzveidīgu investoru grupu, nevis koncentrējot to riska kapitāla firmas rokās.
Uzņēmējiem, kas interesējas par kapitāla finansējuma iegūšanu, jāsagatavo oficiāls biznesa plāns, iekļaujot pilnīgas finanšu prognozes. Tāpat kā citi finansēšanas veidi, arī pašu kapitāla finansēšanai uzņēmējam ir jāpārdod savas idejas cilvēkiem, kuriem ir nauda ieguldīšanai. Rūpīga plānošana var palīdzēt pārliecināt potenciālos investorus, ka uzņēmējs ir kompetents vadītājs, kuram būs priekšrocības salīdzinājumā ar konkurenci. Kopumā kapitāla finansēšana var būt pievilcīga iespēja daudziem mazajiem uzņēmumiem. Bet eksperti iesaka, ka labākā stratēģija ir pašu kapitāla finansēšanas apvienošana ar citiem veidiem, ieskaitot uzņēmēja pašu līdzekļus un parāda finansēšanu, lai izplatītu biznesa riskus un nodrošinātu, ka vēlākām finansēšanas vajadzībām būs pieejams pietiekami daudz iespēju. Uzņēmējiem kapitāla finansējumam jāpieiet piesardzīgi, lai viņi arī turpmāk būtu galvenie ieguvēji no sava smagā darba un ilgtermiņa uzņēmējdarbības izaugsmes.
BIBLIOGRĀFIJA
Bendžamins, Gerlande un Džoels Margulis. Eņģeļa galvaspilsēta; kā piesaistīt privātā kapitāla finansēšanu agrīnā stadijā . Džons Vils un dēli, 2005.
'Kapitāla dzimumu atšķirības: neskatoties uz sieviešu īpašumā esošo uzņēmumu veselību un izplatību, sievietes izmanto mazāk komerciālo kredītu.' Biznesa nedēļa tiešsaistē . 2005. gada 26. maijs.
Kārters, Maikls. 'Privātā kapitāla kapitāla atjaunināšana'. Fērfīldas apgabala biznesa žurnāls . 2004. gada 27. septembris.
Nakamura, Galēna. 'Parāda vai kapitāla finansēšanas izvēle.' Havaju bizness . 2005. gada decembris.
cik gara ir Tifānija Koina
Nugent, Eileen T. 'Pievienojieties klubam.' Starptautisko finanšu tiesību pārskats . 2005. gada aprīlis.
ASV Mazā biznesa administrācija. 'Finansēšanas pamati'. pieejams no http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Iegūts 2006. gada 24. martā.
