Riska kapitāls ir kapitāla ieguldījumu veids, ko parasti veic strauji augošos uzņēmumos, kuriem nepieciešams liels kapitāls, vai iesācējuzņēmumiem, kuri var parādīt, ka viņiem ir spēcīgs biznesa plāns. Riska kapitālu var nodrošināt turīgi individuālie ieguldītāji, profesionāli pārvaldīti ieguldījumu fondi, valdības atbalstītas mazo uzņēmumu ieguldījumu korporācijas (SBIC) vai ieguldījumu banku firmu, apdrošināšanas sabiedrību vai korporāciju meitasuzņēmumi. Šādas riska kapitāla organizācijas parasti iegulda privātajos startup uzņēmumos ar augstu peļņas potenciālu. Apmaiņā pret saviem līdzekļiem riska kapitāla organizācijas parasti pieprasa uzņēmuma kapitāla daļu procentus (no 25 līdz 55 procentiem), zināmu kontroli pār tā stratēģisko plānošanu un samaksātu samaksu. Sakarā ar to, ka ieguldījumi ir ļoti spekulatīvi, riska kapitāla organizācijas sagaida augstu peļņas līmeni. Turklāt viņi bieži vēlas iegūt šo atdevi salīdzinoši īsā laika periodā, parasti trīs līdz septiņu gadu laikā. Pēc šī laika pašu kapitāls tiek vai nu pārdots atpakaļ klientam-uzņēmumam, vai arī tiek piedāvāts publiskā biržā.
Riska kapitālu mazajam uzņēmumam ir grūtāk iegūt nekā citus finansēšanas avotus, piemēram, bankas aizdevumus un piegādātāju kredītus. Pirms riska kapitāla nodrošināšanas jaunam vai augošam biznesam riska kapitāla organizācijām ir nepieciešams oficiāls priekšlikums un jāveic rūpīgs novērtējums. Pat tad viņi mēdz apstiprināt tikai nelielu daļu no saņemtajiem priekšlikumiem. Uzņēmējai ar mazu jaundibinātu uzņēmumu nevajadzētu ņemt vērā riska kapitālu, ja, piemēram, viņas mērķis ir izaudzināt savu jaunizveidoto grafiskā dizaina pakalpojumu par vidēja lieluma reģionālo apsveikuma karšu biznesu. Šis profils neatbilst riska kapitālistu mērķiem. Riska kapitāla firmas parasti meklē investīciju iespējas pie firmām, kas piedāvā strauju izaugsmi, kā arī kaut ko jaunu: jaunu tehnoloģiju vai tehnoloģiju pielietojumu, jaunu ķīmisko savienojumu, jaunu produkta ražošanas procesu utt. Pēc tam, kad uzņēmējs ir uzņēmies Apņēmies būt tāds, kas varētu interesēt riska kapitālistus, nākamais solis ir sākt plānošanu. Vissvarīgākais, ko uzņēmējs var darīt, lai palielinātu savas iespējas iegūt riska kapitālu, ir plānot uz priekšu.
Riska kapitāls piedāvā vairākas priekšrocības mazajiem uzņēmumiem, tostarp vadības palīdzību un zemākas izmaksas īstermiņā. Ar riska kapitālu saistītie trūkumi ietver iespējamu efektīvas biznesa kontroles zaudēšanu un samērā augstas izmaksas ilgtermiņā. Kopumā eksperti iesaka uzņēmējiem riska kapitālu uzskatīt par vienu finansēšanas stratēģiju starp daudziem un, ja iespējams, jāmēģina to apvienot ar parāda finansēšanu.
NOVĒRTĒŠANAS PROCESS
Tā kā jaunu biznesa ideju vai ļoti jaunu uzņēmumu peļņas potenciālu bieži ir grūti novērtēt, un ieguldījumi šādos uzņēmumos nav pasargāti no uzņēmējdarbības neveiksmēm, riska kapitāls ir ļoti riskanta nozare. Rezultātā riska kapitāla firmas nosaka stingru politiku un prasības priekšlikumu veidiem, kurus tās pat apsvērs. Daži riska kapitālisti specializējas, piemēram, noteiktās tehnoloģijās, nozarēs vai ģeogrāfiskajos apgabalos, savukārt citiem ir nepieciešami noteikta apjoma ieguldījumi. Arī uzņēmuma termiņš var būt faktors. Lai gan lielākā daļa riska kapitāla firmu pieprasa, lai viņu klientu uzņēmumiem būtu zināma darbības vēsture, ļoti mazs skaits nodarbojas ar sākuma finansējumu uzņēmumiem, kuriem ir pārdomāts plāns, kaut kas “jauns” un pieredzējusi vadības grupa.
Kopumā riska kapitāla investori ir visvairāk ieinteresēti atbalstīt uzņēmumus ar zemu pašreizējo vērtējumu, bet ar labām iespējām gūt nākotnes peļņu 30 procentu robežās gadā. Vispievilcīgākie ir inovatīvi uzņēmumi strauji augošā nozarē, kur ir maz konkurentu. Ideālā gadījumā uzņēmumam un tā produktam vai pakalpojumam būs kāda unikāla, tirgojama iezīme, kas to atšķir no atdarinātājiem. Lielākā daļa riska kapitāla firmu meklē investīciju iespējas diapazonā no USD 250 000 līdz USD 2 miljoniem. Tā kā riska kapitālisti kļūst par daļu no to uzņēmumu īpašniekiem, kuros viņi iegulda, viņi mēdz meklēt uzņēmumus, kas ar kapitāla infūzijas palīdzību var palielināt pārdošanas apjomus un gūt lielu peļņu. Saistītā riska dēļ viņi cer piecu gadu laikā iegūt peļņu, kas trīs līdz piecas reizes pārsniedz sākotnējo ieguldījumu.
Michael Jai White tīrā vērtība
Riska kapitāla organizācijas parasti noraida lielāko daļu - 90 vai vairāk procentus - priekšlikumu, jo tiek uzskatīts, ka tie slikti atbilst uzņēmuma prioritātēm un politikai. Pēc tam viņi ļoti rūpīgi un ar ievērojamiem izdevumiem izmeklē atlikušos 10 procentus priekšlikumu. Lai gan bankas, vērtējot kredītus, mēdz koncentrēties uz uzņēmumu iepriekšējiem rezultātiem, riska kapitāla firmas drīzāk koncentrējas uz savu nākotnes potenciālu. Rezultātā riska kapitāla organizācijas pārbaudīs mazā uzņēmuma produkta īpatnības, tā tirgu lielumu un paredzamos ienākumus.
Sīkākas izmeklēšanas ietvaros riska kapitāla organizācija var pieņemt darbā konsultantus, lai novērtētu augsti tehniskus produktus. Viņi var arī sazināties ar uzņēmuma klientiem un piegādātājiem, lai iegūtu informāciju par tirgus lielumu un uzņēmuma konkurences stāvokli. Daudzi riska kapitālisti arī algos auditoru, lai apstiprinātu uzņēmuma finansiālo stāvokli, un advokātu, kas pārbauda uzņēmuma juridisko formu un reģistrāciju. Varbūt vissvarīgākais faktors riska kapitāla organizācijas vērtējumā par mazo uzņēmumu kā potenciālu ieguldījumu ir mazā uzņēmuma vadības fons un kompetence. Daudzām riska kapitāla firmām vissvarīgākais faktors to novērtēšanā ir vadības komandas, nevis potenciālā produkta noteikšana. Tā kā vadības spējas bieži ir grūti novērtēt, visticamāk, ka riska kapitāla organizācijas pārstāvis pavadītu uzņēmumā nedēļu vai divas. Ideālā gadījumā riska kapitālistiem patīk redzēt uzticīgu vadības komandu ar pieredzi šajā nozarē. Vēl viens plus ir pilnīga vadības grupa ar skaidri noteiktiem pienākumiem konkrētās funkcionālās jomās, piemēram, produktu projektēšanā, mārketingā un finansēs.
RĪCĪBAS KAPITĀLA PRIEKŠLIKUMI
Lai vislabāk nodrošinātu, ka priekšlikumu nopietni izskatīs riska kapitāla organizācijas, uzņēmējam jāsniedz vairāki pamatelementi. Pēc sākuma ar mērķa un mērķu izklāstu priekšlikumā jāprecizē pieprasītā finansēšanas kārtība, t.i., cik daudz naudas mazajam uzņēmumam nepieciešams, kā nauda tiks izmantota un kā tiks strukturēts finansējums. Nākamajā sadaļā jāiekļauj mazā uzņēmuma mārketinga plāni, sākot no tirgus un konkurences raksturlielumiem līdz konkrētiem plāniem tirgus daļas iegūšanai un saglabāšanai.
Labs riska kapitāla piedāvājums ietvers arī uzņēmuma, tā galveno produktu un pakalpojumu vēsturi, bankas attiecības un finanšu atskaites punktus, kā arī pieņemšanas darbā un darbinieku attiecības. Turklāt priekšlikumā jāiekļauj pilnīgi finanšu pārskati par iepriekšējiem pāris gadiem, kā arī pro-forma prognozes nākamajiem trim līdz pieciem gadiem. Finanšu informācijā būtu sīki jāatspoguļo mazā uzņēmuma kapitalizācija - t.i., jāsniedz akcionāru un bankas aizdevumu saraksts - un jāparāda ierosinātā projekta ietekme uz tā kapitāla struktūru. Priekšlikumā jāiekļauj arī galveno mazo uzņēmumu dalībnieku biogrāfijas, kā arī tā galveno piegādātāju un klientu kontaktinformācija. Visbeidzot, uzņēmējam vajadzētu izklāstīt priekšlikuma priekšrocības - tostarp visas tā piedāvātās īpašās un unikālās īpašības -, kā arī visas paredzamās problēmas.
Ja riska kapitāla organizācija pēc rūpīgas izmeklēšanas un analīzes nolemj ieguldīt mazajā uzņēmumā, tā sagatavo savu priekšlikumu. Riska kapitāla firmas piedāvājumā būtu sīki aprakstīts, cik daudz naudas tas sniegs, cik daudz krājumu tas sagaida no mazā uzņēmuma apmaiņas, un aizsardzības līgumus, kas tam būtu nepieciešami kā daļa no līguma. Riska kapitāla organizācijas priekšlikums tiek iesniegts mazo uzņēmumu vadībai, un pēc tam abas puses pārrunā galīgo vienošanos. Galvenās sarunu jomas ir vērtēšana, īpašumtiesības, kontrole, gada maksas un galīgie mērķi.
Mazā biznesa novērtējums un uzņēmēja līdzdalība tajā ir ļoti svarīga, jo tie nosaka pašu kapitāla apjomu, kas nepieciešams apmaiņā pret riska kapitālu. Kad uzņēmēja ieguldījuma pašreizējā finansiālā vērtība ir salīdzinoši zema salīdzinājumā ar riska kapitāla ieguldītāju vērtību - piemēram, ja tas sastāv tikai no idejas par jaunu produktu -, tad parasti ir nepieciešama liela kapitāla procentuālā daļa. No otras puses, kad mazā uzņēmuma novērtējums ir salīdzinoši augsts - piemēram, kad tas jau ir veiksmīgs uzņēmums -, tad parasti ir nepieciešama neliela kapitāla daļa. Ir pilnīgi normāli, ja riska kapitāla firmas vērtē uzņēmumu zemāk par to vērtējumu, kāds uzņēmumam ir pašam. Vislabāk, ja mazais bizness, kas meklē riska kapitālu, gatavojas šādam rezultātam.
Riska kapitāla firmas pieprasītā kapitāla daļu procentuālā daļa var svārstīties no 10 procentiem līdz 80 procentiem, atkarībā no sniegtā kapitāla apjoma un paredzamās peļņas. Bet lielākā daļa riska kapitāla organizāciju vēlas nodrošināt kapitālu 30-50 procentu diapazonā, lai mazo uzņēmumu īpašniekiem joprojām būtu stimuls attīstīt biznesu. Tā kā riska kapitāls faktiski ir ieguldījums mazā uzņēmuma vadības komandā, riska kapitāla kapitāla kapitāla daļas parasti vēlas atstāt vadību ar zināmu kontroli. Parasti riska kapitāla organizācijām ir maza interese vai nav nekādas intereses uzņemties ikdienas operatīvo kontroli pār mazajiem uzņēmumiem, kuros tās iegulda. Viņiem nav ne tehniskās zināšanas, ne vadības personāla, lai to izdarītu. Bet riska kapitālisti parasti vēlas ievietot pārstāvi katra mazā uzņēmuma valdē, lai piedalītos stratēģisko lēmumu pieņemšanā.
Marjorie Bridges-woods ring
Daudzos riska kapitāla nolīgumos ir iekļauta gada maksa, parasti 2-3 procenti no nodrošinātā kapitāla apjoma, lai gan dažas firmas tā vietā izvēlas samazināt peļņu virs noteikta līmeņa. Riska kapitāla organizācijas savos līgumos arī bieži iekļauj aizsardzības derības. Šīs derības riska kapitālistiem parasti dod iespēju iecelt jaunus darbiniekus un uzņemties kontroli pār mazo biznesu nopietnu finanšu, darbības vai mārketinga problēmu gadījumā. Šāda kontrole ir paredzēta, lai ļautu riska kapitāla organizācijai atgūt daļu no ieguldījumiem, ja mazajam uzņēmumam neizdoties.
Riska kapitāla līguma galīgie mērķi ir saistīti ar līdzekļiem un laika grafiku, kurā riska kapitālisti gūs peļņu no ieguldījumiem. Vairumā gadījumu atdeve izpaužas kā nopelnīts kapitāla pieaugums, kad riska kapitāla organizācija pārdod savas kapitāla daļas atpakaļ mazajiem uzņēmumiem vai publiskā biržā. Vēl viena iespēja ir riska kapitāla firmai organizēt mazā biznesa apvienošanos ar lielāku uzņēmumu. Lielākā daļa riska kapitāla līgumu ietver pašu kapitāla pozīciju, kā arī galīgo mērķi, kas saistīts ar riska kapitāla kapitāla pārdošanu. Šī iemesla dēļ uzņēmējiem, kas apsver iespēju izmantot riska kapitālu kā finansējuma avotu, jāņem vērā turpmākās akciju pārdošanas ietekme uz viņu pašu kapitālu un viņu personīgās ambīcijas vadīt uzņēmumu. Ideālā gadījumā uzņēmējs un riska kapitāla organizācija var panākt vienošanos, kas palīdzēs mazajam biznesam augt pietiekami, lai nodrošinātu riska kapitāla ieguldītājiem labu ieguldījumu atdevi, kā arī pārvarētu īpašnieka pašu kapitāla zaudējumus.
PLĀNOŠANAS NOZĪME
Kaut arī mazais uzņēmums nekādā veidā nevar garantēt, ka tas spēs iegūt riska kapitālu, pareiza plānošana var vismaz uzlabot iespējas, ka tā priekšlikums tiks pienācīgi izskatīts no riska kapitāla organizācijas. Šādai plānošanai jāsākas vismaz gadu pirms uzņēmējs pirmo reizi meklē finansējumu. Šajā brīdī ir svarīgi veikt tirgus izpēti, lai noteiktu tā jaunās uzņēmējdarbības koncepcijas vai produkta idejas nepieciešamību un, ja iespējams, izveidotu patentu vai komercnoslēpumu aizsardzību. Turklāt uzņēmējam jāveic pasākumi, lai izveidotu uzņēmējdarbību ap produktu vai koncepciju, pēc vajadzības piesaistot trešo pušu profesionāļus, piemēram, advokātus, grāmatvežus un finanšu konsultantus.
Sešus mēnešus pirms riska kapitāla iegūšanas uzņēmējam jāsagatavo detalizēts biznesa plāns ar finanšu prognozēm un jāsāk strādāt pie oficiāla līdzekļu pieprasījuma. Trīs mēnešus iepriekš uzņēmējam vajadzētu izpētīt riska kapitāla organizācijas, lai identificētu tās, kuras, visticamāk, interesētu priekšlikums, un lai nodrošinātu piemērotu riska kapitāla līgumu. Labākie investoru kandidāti precīzi atbildīs uzņēmuma attīstības stadijai, lielumam, nozarei un finansēšanas vajadzībām. Lai nodrošinātu produktīvas darba attiecības, ir svarīgi arī apkopot informāciju par riska kapitāla ieguldītāja reputāciju, sasniegumiem nozarē un likviditāti.
Viens no svarīgākajiem soļiem plānošanas procesā ir detalizētu finanšu plānu sagatavošana. Stingra finanšu plānošana parāda vadības kompetenci un piedāvā priekšrocības potenciālajiem investoriem. Finanšu plānā jāiekļauj naudas budžets - sagatavots katru mēnesi un plānots uz gadu uz priekšu -, kas ļauj uzņēmumam paredzēt īstermiņa naudas līmeņa svārstības un nepieciešamību pēc īstermiņa aizņēmumiem. Finanšu plānā jāiekļauj arī pro-forma ienākumu pārskati un bilances, kas tiek prognozētas līdz trim gadiem uz priekšu. Parādot paredzamos pārdošanas ieņēmumus un izdevumus, aktīvus un saistības, šie pārskati palīdz uzņēmumam paredzēt finanšu rezultātus un plānot vidēja termiņa finansēšanas vajadzības. Visbeidzot, finanšu plānā jāiekļauj uzņēmuma veikto kapitālieguldījumu analīze produktos, procesos vai tirgos, kā arī pētījums par uzņēmuma kapitāla avotiem. Šie plāni, kas sagatavoti piecus gadus uz priekšu, palīdz uzņēmumam paredzēt stratēģisko pārmaiņu finansiālās sekas un plānot ilgtermiņa finansēšanas vajadzības.
Kopumā eksperti brīdina, ka uzņēmējiem nepieciešams laiks un neatlaidība, lai iegūtu riska kapitālu. Ekonomikas labākajā laikā riska kapitālu ir grūti nodrošināt. Lēnākā ekonomikas laikā tas kļūst arvien grūtāk. Saskaņā ar Braienu Brusu, kurš pētīja šo rakstu par rakstu 'Uzņēmējdarbības uzsākšana ir grūtāka nekā jebkad 21. gadsimtā', nav nekas neparasts strādāt gadiem ilgi, lai iegūtu riska kapitālu. Visgrūtāk sazināties ar entuziasma pilniem uzņēmējiem, kuri nāk pie riska kapitāla firmām, meklējot palīdzību, skaidro Bruss, ka viņi nevar vienkārši sākt ražot savu jauno produktu vai pakalpojumu. Riska kapitālisti var uzņemties risku, taču tiem laimīgajiem, ar kuriem viņi iegulda, tas var nejusties, kad viss papīra darbs ir paveikts un vienošanās ir noslēgta.
Sāra Fostere un Tomijs Hāss
BIBLIOGRĀFIJA
Bartlett, Joseph W. Riska kapitāla pamati . Medisona, 1999. gads.
Braunšveigers, Karolīna. 'Finansējuma piesaiste privātam kapitālam pirmajā ceturksnī.' Ieguldījumu pārvaldība katru nedēļu . 2006. gada 1. maijs.
Klārks, Skots. 'Biznesa plāna pamati: kāpēc lielākā daļa jaunu uzņēmumu nespēj piesaistīt kapitālu?' Hjūstonas biznesa žurnāls . 2000. gada 17. marts.
Davoudi, Salamandera, Lina Seigola un Pīters Smits. 'Kāpēc privātā kapitāla uzņēmumi iesaistās veselības aprūpē. Spēcīgas naudas plūsmas, īpašumi un demogrāfiskie dati tos piesaista. ' The Financialical Times . 2006. gada 26. aprīlis.
Gimbels, Florians. 'Riska kapitālisti pievērš uzmanību Indijas tehnoloģijām.' Financial Times . 2006. gada 2. maijs.
Gompers, Pols un Džošs Lerners. Riska kapitāla cikls . MIT Press, 1999. gads.
La Beau, Kristīna. 'Pieaug, bet ne kapitālā: sieviešu uzņēmumi joprojām atpaliek no riska kapitāla.' Kreina Čikāgas bizness . 2004. gada 13. decembris.
Nacionālā riska kapitāla asociācija. 'Riska kapitāla nozare - pārskats.' pieejams no http://www.nvca.org/def.html . Iegūts 2006. gada 3. maijā.
Parmārs, Saimons, Dž. Kevins Braitns un E. F. Pīters Ņūsons. 'Uzvaroša e-biznesa veidošana.' Ivey biznesa žurnāls . 2000. gada novembris.
